오늘의 주요 내용
1) 미국 소매판매는 증가했지만 소비자 심리지수는 10년만에 최저수준
2) 충격, 트위터는 2013년 IPO종가보다 20% 낮다.
3) 현실로 돌아가기: 밈이 사라고 지고 있다. (줌 투자자는 분하다)
4) 날벼락 추가요!! 하루아침에 페이팔이 이렇게 될줄이야?!
5) 채권시장의 베어 마켓
6) 주택 붐은 일어나지만, 경제성은 빠르게 떨어지고 있다!?
1) 미국 소매판매는 증가했지만 소비자 심리지수는 10년만에 최저수준
흥미로운 통계가 있습니다. 아래 챠트를 보면 미국 소매 판매는 1월에 최고치를 경신했습니다. 하지마 소비자 심리는 10년 만에 최저 수준을 기록했습니다. 도대체 무슨일이 벌어지고 있는걸까요? 한마디로 표현하자면 사람들은 물가 상승에 만족하지는 않지만 그렇다고 가만히 있지 않고 여전히 지출을 하고 있습니다.
소비자 수요는 인플레이션과 상관없이 여전히 강함을 느낄 수 있습니다. 두개의 챠트 중 위의 소매 판매 증가의 일부는 인플레이션을 감안한 판매가 지난 4월 정점에 달했기 때문에 단순히 가격 인상 때문일 수 있습니다. 그러나 실제적인 소매 판매 (조정된 인플레이션)는 여전히 코로나 이전 수준보다 15% 높으며 지난 6월 이후 최고 수준이라고 할 수 있습니다. 따라서 소비자 수요는 인플레이션과 상관없이 여전히 상당히 강합니다.
2) 충격, 트위터는 2013년 IPO종가보다 20% 낮다.
미국 트럼트 대통령일때 트위터의 인기는 대단했습니다. 그에 비해 지금은 인기가 많이 식은듯합니다. 예전으로 거슬러 올라가면 트위터의 매출은 2013년 IPO 당시 5억 3500만 달러에서 현재 무려 50억 달러 이상으로 성장했습니다. 하지만 투자자들은 그 성장에 대해 보상을 받았을까요? 정말 충격적입니다.
정확히. 주가는 2013년 IPO 첫날 종가보다 20% 낮습니다. 이에 비해 나스닥 100(QQQ)은 같은 기간 동안 350% 상승했습니다.
무슨 일일까요?
트위터에 투자했던 투자자들은 IPO에서 지나치게 낙관적이어서 41배의 매출을 기록했습니다. 하지만 오늘날, 성장이 둔화된 후, 그들은 6배의 매출을 지불하고 있습니다. 이러한 다중 수축은 매출의 모든 근본적인 성장을 완전히 능가했습니다. 이는 투자에 대해 지불하는 가격이 중요하다고 말하는 또 다른 방법입니다.
3) 현실로 돌아가기: 밈이 사라고 지고 있다. (줌 투자자는 분하다)
"stonks only go up meme"은 요즘 눈에 띄게 사라졌습니다.
밈도 사라졌지만 완전히 없어진것은 아니고 그렇다고 주식으로 수익을 창출하기도 요즘은 매우 어려운것 같습니다. 예를 들어 한때 코로나 시대의 수혜주로 불렸던 줌의 예를 들어보겠습니다. S&P 500은 2020년 3월 저점에서 2배 이상(+103%) 올랐고 Zoom($ZM)은 17% 하락했습니다. 그리고 이 기간 동안 Zoom의 수익은 6배 이상(6억 2,300만 달러에서 39억 1,000만 달러) 증가했습니다.
줌에게 무슨 일이 벌어진걸까요?
여러분의 기억속에도 있겠지만 2020년 3월에 줌( Zoom )투자자들은 엄청난 성장을 예상하여 65배의 매출을 지불했습니다. 급증은 실제로 왔고 2020년 10월까지 투자자들은 100배 이상의 매출을 기꺼이 지불하기도 했습니다. 그러나 성장률이 둔화되기 시작하자 상황은 빠르게 바뀌었고 여러 투자자들이 지불하고자 하는 금액이 쉽게 무너졌습니다. Zoom은 이제 10배 판매로 거래되며, 이는 2020년 3월 저점 이후의 모든 이익을 지우기에 충분한 가격 조정이었습니다.
4) 날벼락 추가요!! 하루아침에 페이팔이 이렇게 될줄이야?!
날벼락도 이런 날벼락이 있을까요? 주식시장에 있어 위기를 딛고 황금기라고 굳이 표현하자면 최근 코로나 이후가 아닌듯 싶습니다. 하지만 2020년 초 이후 모든 이익을 포기한 주식 목록이 늘어나고 있으며 페이팔( PayPal) 이 가장 최근의 예입니다. PayPal의 주가는 현재 지난 7월 고점 대비 67% 하락했으며, 이는 2015년 이베이에서 분사한 이후 최대 하락폭이라고 할 수 있습니다. 어찌 이런일이 벌어졌을까요? 일론머스크라도 등판시켜서 주식을 살리고 싶은 투자자들이 많이 있을것 같아요.
1년 전 투자자들은 페이팔(PayPal)의 17배 매출에 만족해 역대 최고 배수를 기록했습니다. 오늘날 그들은 5배 미만의 판매로 주식을 충분히 빨리 팔 수 없습니다. 대부분은 고점 언저리에서 그 이하에서 살려달라고 발버둥치고 있습니다. 페이팔에게 이런일이 벌어지는군요.
5) 채권시장의 베어 마켓
채권 시장의 거의 모든 부분이 2022년에 하락했으며, 이는 역사상 최악의 해가 될 것인가?
- 단기 금리 상승: 1년 국채 금리 는 연초 0.39%에서 1.13%로 상승했습니다.
- 장기 금리 상승: 10년물 국채 수익률 은 연초의 1.52%에서 2.03%로 상승했습니다.
- 스프레드 확대: 하이일드 신용 스프레드 는 연초 3.10%에서 최대 3.74%입니다.
여기서 좋은소식과 나쁜소식이 있습니다. 항상 우리는 묻곤하죠. 좋은거 부터? 나쁜거 부터? 아무거나 일단 생각나는걸로 말하겠습니다. 우선 좋은거부터...
좋은 소식은 채권 투자자들은 이제 더 높은 수익률을 받고 있으며, 이는 더 높은 미래 수익을 의미합니다.
나쁜 소식은 그 수익률은 특히 일반적인 인플레이션율과 비교할 때 여전히 상당히 낮은 수준입니다.
6) 주택 붐은 일어나지만, 경제성은 빠르게 떨어지고 있다!?
미국 주택 붐은 건축 허가가 2006년 5월 이후 최고 수준으로 상승하면서 계속되고 있습니다.
놀랍게도 연준은 모기지 담보부 증권 보유량이 또 다른 최고치를 기록하면서 여전히 자극적입니다.
그러나 이것은 모두 3월에 종료될 예정이며(QE 종료, 첫 번째 금리 인상) 시장은 이러한 새로운 현실에 빠르게 적응하고 있습니다. 미국 30년물 모기지 금리가 2019년 5월 이후 최고치인 3.92%까지 올랐습니다. 주택 구입자들의 문제는? 주택 가격은 2019년 5월 이후 32% 상승했으며 미전역의 많은 지역(피닉스, 탬파, 마이애미, 라스베이거스, 샌디에이고 등)이 훨씬 더 올랐다. 이는 신규 구매자의 경제성이 빠르게 떨어지고 있음을 의미하기도 합니다.
오늘은 미국주식 휴장일입니다. 프레지던트데이네요. 여러보로 안좋은 상황이지만 좋은것을 생각하면 또 새로운것이 우리앞에 선물과 같이 올거라 생각합니다. 해당 포스팅은 YCharts의 내용을 기반으로 작성하였습니다. 한주도 성투하세요.
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