유가 하락해도 끄떡없다? SLB가 에너지 투자 1순위인 3가지 이유

유가 하락해도 끄떡없다? SLB가 에너지 투자 1순위인 3가지 이유

핵심 요약
- 종목: SLB (구 Schlumberger)
- 현재가: $46.73 | 목표가: $50.96 (+9%)
- 배당수익률: 2.48% | Forward P/E: 13.68
- 투자의견: 애널리스트 23명 중 Sell 0명

유가가 떨어진다고요. 2026년엔 배럴당 52달러까지 내려갈 거라는 전망도 나옵니다.

그런데 이상하죠. SLB 주가는 최근 한 주 만에 10% 넘게 뛰었어요. 52주 신고가 근처까지 올라왔고요.

"에너지주는 유가 따라가는 거 아니야?" 하실 수 있는데, SLB는 좀 다릅니다. 이 회사가 왜 유가 하락 속에서도 역주행하는지, 데이터로 하나씩 뜯어볼게요.

---

SLB, 어떤 회사인가요?

SLB는 구 슐럼버거(Schlumberger)예요. 1926년 프랑스에서 시작해서 지금은 세계 최대 유전 서비스 기업이 됐습니다.

쉽게 말하면 석유 뽑는 데 필요한 모든 걸 해주는 회사예요. 어디 파야 하는지 찾아주고, 시추 장비 제공하고, 생산 효율 높여주고, 데이터 분석까지.

85개국에서 사업하고, 시가총액이 600억 달러가 넘습니다. 이 업계에선 독보적인 1등이에요.

---

왜 SLB인가? 3가지 이유

1. 국제 시장이 미쳤습니다

SLB의 진짜 강점은 국제 시장이에요. 2024년 국제 매출이 12% 성장했는데, 특히 중동과 아시아는 무려 18%나 뛰었어요.

지역	2024년 성장률
중동/아시아	+18%
유럽/아프리카	+13%
국제 전체	+12%
북미	감소

그리고 지난달에 대박 뉴스가 터졌어요. 사우디 아람코와 5년 장기 계약을 맺었거든요. 수십억 달러 규모의 비전통 가스전 개발 프로젝트입니다.

2. ChampionX 인수로 한 단계 업그레이드

작년 7월에 SLB가 ChampionX라는 회사를 80억 달러에 인수했어요. 생산 화학 처리 분야 전문 기업이죠.

원래 SLB는 "어디 파야 하나" -> "어떻게 파나"까지는 잘했어요. 근데 "뽑은 석유를 어떻게 관리하나"는 약했거든요.

ChampionX 인수로 이제 탐사부터 생산까지 전 과정을 원스톱으로 해줄 수 있게 됐습니다. 경영진은 3년 내 연간 4억 달러 시너지를 목표로 잡았어요.

3. 디지털과 탄소 포집으로 미래 준비 중

디지털 전환: AI 기반 저류층 분석, 자동화 시추 같은 디지털 서비스를 빠르게 키우고 있어요. 이 부문 매출이 Q3에 전분기 대비 11%나 늘었습니다.

탄소 포집(CCS): 올해 1월에 네덜란드에서 연간 10만 톤 CO2 포집 플랜트를 가동 시작했고, 작년 말에는 노르웨이에서 40만 톤짜리 대형 플랜트도 완공했습니다.

"SLB는 국제 유전 서비스의 절대 강자. 중동 및 해양 시장 성장으로 2025-2026 두 자릿수 성장 가능"
- Bank of America

---

밸류에이션: 비싼가요?

지표	SLB	해석
Forward P/E	13.68	합리적
EV/EBITDA	9.59	5년 평균 수준
배당수익률	2.48%	안정적
Payout Ratio	43%	여력 충분

Forward P/E 13.68이면 성장주치고 비싸다고 보기 어려워요. 배당도 2.48% 수익률에 5년 연속 증배 중입니다.

---

리스크: 당연히 있죠

• 유가 하락 압력: EIA 전망 2026년 WTI $52/bbl. 60달러 밑으로 오래 머물면 고객사 투자 축소 가능
• 북미 시추 위축: 미국 리그 수 전년 대비 43개 감소. 북미 매출 계속 줄어들 전망
• ChampionX 통합 리스크: 80억 달러 대형 인수의 시너지 목표(4억 달러) 미달 가능성
• 단기 과매수: RSI 72로 과매수 구간 진입. 단기 조정 가능성

---

투자 전략: 어떻게 접근할까?

구분	가격	비고
현재가	$46.73	52주 고가 근접
1차 목표가	$50	심리적 저항선
2차 목표가	$53	Citi 목표가
손절가	$39	200일 이평선 이탈 시

공격적 전략: 현재가 $46-47에서 진입. 아람코 계약 모멘텀 + 1/23 실적 발표 기대

보수적 전략: $42-44(50일 이평선) 조정 시 분할 매수

애널리스트 컨센서스 목표가가 $50.96이에요. 현재가 대비 9% 상승 여력입니다. 23명 중 Sell 의견이 0명이고요.

---

결론: 그래서 살까 말까?

3줄 요약

1. 성장: 국제 매출 12% 성장, 아람코 5년 계약으로 가시성 확보
2. 밸류에이션: Forward P/E 13.68로 합리적, 배당 2.5%
3. 리스크: 유가 하락, 북미 위축, 통합 리스크 존재

저라면 분할 매수로 접근할 것 같아요. RSI가 과매수라서 단기 조정 가능성이 있거든요. 44달러 근처까지 빠지면 1차 매수, 42달러면 추가 매수. 이런 식으로요.

장기적으론 괜찮아 보입니다. 1-2년 투자 기간으로 보면 총 수익률 10-12%는 충분히 기대할 만합니다.

예상 총 수익률 (1년)

11-12%

배당 2.5% + 주가 상승 9%

투자는 본인 판단과 책임 하에!
이 글은 정보 제공 목적이지 투자 권유가 아닙니다. 매수/매도 결정은 직접 분석 후 내려주세요.

주요 일정: 2026년 1월 23일 (목) - Q4 2025 실적 발표

데이터 출처: SLB Investor Relations, EIA, Yahoo Finance, TipRanks, Benzinga