3M(MMM) 72% 급등 후에도 더 갈까? 소송 해결 후 달라진 투자 포인트 3가지

3M(MMM) 72% 급등 후에도 더 갈까?
소송 해결 후 달라진 투자 포인트 3가지

2026.01.18 | 미국주식 | 산업재

핵심 요약

• 현재가 $170.92 / 목표가 $180 (+5%)
• $16.5B 규모 소송 99% 해결
• 2027년 영업이익률 25% 목표
• 매수 구간: $160-165 조정 시

52주 저점 $122에서 $171까지. 72% 급등했습니다.

"이제 늦은 거 아니야?" 하는 생각 드시죠? 저도 처음엔 그랬어요.

그런데 자료를 파보니까 생각이 좀 달라지더라고요. 3M이 16조 원이 넘는 소송을 거의 다 해결했거든요. 회사가 완전히 달라졌어요.

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3M, 지금은 뭐 하는 회사?

Post-it 메모지, Scotch 테이프 만드는 회사라고만 알고 계시죠?

맞아요. 근데 2024년 4월에 회사가 크게 바뀌었습니다. 헬스케어 사업부를 Solventum이라는 별도 회사로 분사했거든요.

사업부	매출 비중	주요 제품
Safety & Industrial	45%	산업용 테이프, 연마재, 보호장비
Transportation & Electronics	35%	자동차 부품, 전자재료
Consumer	20%	Post-it, Scotch, 청소용품

산업용 접착 테이프 시장에서 미국 점유율 23.4%로 1위예요. 51개 핵심 기술 플랫폼에 200개국 진출. 숨겨진 강자입니다.

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왜 3M인가? 투자 포인트 3가지

1. 법적 리스크, 거의 끝났어요

3M 주가가 몇 년간 지지부진했던 이유? 바로 소송이었습니다.

소송	합의 금액	현황
PFAS 공공 상수도	$10.3B	완료
귀마개 소송	$6.0B	99% 해결
뉴저지주 PFAS	$0.285B	2025년 지급

총 $16.5B(약 22조 원) 규모입니다.

"법적 불확실성 해소로 핵심 사업 성장에 집중 가능합니다."
- 3M CEO

2. 마진이 확 좋아지고 있어요

헬스케어 사업부 떼어내고 나니까 숫자가 달라졌습니다.

Q3 2025 영업이익률

24.7%

전년 대비 +170bp

3M 목표: 2027년까지 영업이익률 25%. 거의 다 왔어요!

2025 가이던스	전망
유기적 매출 성장	2% 이상
영업이익률 개선	+180~200bp
조정 EPS	$7.95~8.05

3. 현금흐름이 탄탄해요

2024 조정 FCF

$4.9B

FCF 전환율

145%

주주환원

$3.8B

Solventum 지분 19.9% 매각하면 수십억 달러 추가 자금 확보 가능!

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그래서 얼마나 비싼데?

지표	현재	과거(2020-21)	업계 평균
Forward P/E	19	30-40	15-18
P/S	3.6	4-5	2-3
배당수익률	1.81%	3%+	2-3%

"72% 급등 후 밸류에이션 부담. 단기 상승여력 제한적."

- Stephen Tusa, JPMorgan (2026.01.16 Neutral 하향)

DCF 기준 적정가치는 $165-180 정도. 현재가 $171이면 적정 가치권이에요. 거품은 아닌데, 싸지도 않은 상태입니다.

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리스크는 없나요? 당연히 있죠

1. PFAS 추가 소송

개인 건강 피해 소송 진행 중. 2026년 1월 소방복 RICO 소송 진행 허가됨.

2. 성장률 정체

Organic growth 2-3%는 산업재 업계 평균 수준. 고성장주는 아님.

3. 배당 매력 감소

60년 연속 배당 증가하다 2024년 53% 삭감. 현재 배당수익률 1.81%.

4. 중국 리스크

매출의 10-15%가 중국에서 발생. 경기 둔화 시 타격.

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그래서 어떻게 할 건데?

제 투자 전략

매수 구간

$160-165

조정 시 분할 매수

목표가

$180 (1차)

+5% 상승여력

손절가

$157

200일선 이탈 시

투자 기간: 6-12개월 / 2027년 영업이익률 25% 달성 스토리에 베팅

투자자 유형별 조언

가치 투자자: 조정 시 매수 권장. 법적 리스크 해소 스토리 유효.

배당 투자자: 배당수익률 1.81%는 매력 부족. 다른 배당주 고려.

성장 투자자: 성장률 2-3%로는 부족. 테크/헬스케어 추천.

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결론: 3M, 살까 말까?

요약 3줄

1. 법적 리스크: $16.5B 소송 거의 해결, 불확실성 완화
2. 마진 개선: 2027년 영업이익률 25% 목표, 순조롭게 진행 중
3. 밸류에이션: 72% 급등 후 적정가치권, 추가 상승여력 제한적

제 의견: 지금 당장 올인은 부담스러워요.

$160-165 조정 때 분할 매수가 더 나은 전략으로 보입니다.

Q4 실적 발표 1월 20일! 마진 개선 지속 여부와 2026년 가이던스 꼭 확인하세요.

핵심 데이터 요약

현재가	$170.92
52주 범위	$121.98 - $174.69
Forward P/E	19.19
배당수익률	1.81%
컨센서스	Moderate Buy
평균 목표가	$175.40
매수 구간	$160-165
손절가	$157

투자는 본인 판단과 책임 하에!
이 글은 참고용이지 투자 권유가 아닙니다.

다음 글 예고

"Honeywell vs 3M: 산업재 대장주 비교 분석"

리서치 기준일: 2026-01-18 | 다음 실적 발표: 2026-01-20 (Q4 2025)