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매주 전해드리는 미국주식 시장과 투자에 대한 흥미로운 이야기 입니다. 7개의 챠트를 확인해보세요.
1) 빈곤속에 풍요?
지난주는 빈곤속에 풍요? S&P 500은 지난 4거래일 동안 각각 1% 이상 상승했습니다.
이는 역사상 15번째 발생한 일입니다. (참고: 1928년으로 거슬러 올라가는 데이터) 흥미롭게도, 많은 이전 사례가 약세장 최저점 근처에서 발생했습니다(1932, 1938, 1962, 1970, 1974, 1982).
지난 주 4일 연속 큰 상승의 차이점은 무엇입니까? S&P 500은 아직 약세장에 진입하지 않았으며 1월 초 고점 대비 최대 14.6% 하락했습니다.
2) 변동성 고조 (VIX 멈춰!!)
2월 28일부터 3월 14일까지 변동성 지수($VIX)는 11일 연속 30을 넘었습니다. 이는 1990년으로 거슬러 올라가는 데이터를 사용하여 역사상 몇 번 발생했을 뿐입니다. 시장이 상승하면서 변동성이 다시 낮아져 $VIX가 주를 23.87로 마감했습니다.
3) 마침내 금리를 올리다 (내월급도 올려줬으면....)
예상대로 연준은 금리를 0.25% 인상했으며 연말까지 0.25% 인상을 6차례 더 예상했습니다. 이는 연방기금금리를 1.75%-2.00% 범위까지 끌어올릴 모든 회의에서 0.25% 인상을 의미합니다.
연준의 현재 정책은 어떻게 전 세계적으로 누적됩니까? 여전히 놀라울 정도로 쉽습니다. -7.5%에서 실질 연방기금금리(연준금리에서 물가상승률을 뺀 수치)는 계속해서 세계 선진국 중 가장 낮습니다.
연준의 대차대조표는 8조9500억 달러로 사상 최고치를 경신했다. 그러나 연준이 "차기 회의"에서 대차대조표 규모를 축소할 계획을 발표할 것이라고 밝혔기 때문에 계속되는 인상은 차용한 시점입니다.
4) 수익률 곡선 시그널링이란 무엇입니까?
금리 인상 발표 이후에도 미국 국채 10년물(2.14%)과 국채 2년물(1.97%)의 차이가 0.17%로 하락하면서 미국 수익률 곡선의 플래트닝이 지속됐다. 이는 2020년 2월 이후 가장 좁은 스프레드입니다.
수익률 곡선의 일부는 3년물 국채 수익률(2.15%)이 10년물(2.14%)보다 1bp 높은 상태로 반전되었습니다. 이 특정 역전을 마지막으로 본 것은 2007년 2월이었습니다.
(참고: 2006년 2월 해당 주기에서 처음 역전됨)
수익률 곡선 신호의 평탄화는 무엇입니까? 시장 참가자들은 경기 침체의 위험이 증가하면서 경제 성장이 둔화될 것으로 예상하고 있습니다.
5) 모기지 이자율 상승, 경제성 하락
미국의 30년 모기지 이자율은 4.16%까지 올라 2019년 5월 이후 최고치를 기록했다. 지난해 1월에는 사상 최저치인 2.65%를 기록했다.
우리는 현재 2019년 5월과 동일한 모기지 이자율을 가지고 있지만 미국의 새 주택 중간 가격은 그 이후로 35% 이상($313,000 ~ $423,000) 상승했으며 미국의 많은 지역이 훨씬 더 많이 올랐습니다. 그 결과 소득이 주택 가격 인플레이션을 따라가지 못함에 따라 주택 구입 가능성이 크게 감소했습니다.
추가 가격 인상이 중단되는 원인은 무엇입니까? 수요 감소 및/또는 공급 증가. 수요 측면에서 우리는 이미 최근 몇 달 동안 주택 가격의 상승이 완화되면서 구매자가 반발하는 신호를 보고 있습니다. 공급 측면에서 더 많은 주택이 들어서고 있으며, 현재 미국의 주택 착공은 2006년 이후 최고 수준입니다.
6) 역 충돌
2000년 3월 고점 이후 나스닥 종합지수는 78% 하락하여 2002년 10월 저점으로 떨어졌습니다. 31개월이 걸렸습니다. 2021년 2월 고점에서 지난주 저점까지 중국 인터넷 ETF $KWEB 은 단 13개월 만에 79% 하락했습니다.
급격한 하락으로 인해 알리바바 Alibaba($BABA)가 캠벨수프 Campbell Soup($CPB)와 동일한 가격 대비 판매 비율(1.6배)로 거래되면서 평가 배수가 전반적으로 하락했습니다.
그러나 그것은 우리가 3월 16일에 중국 최대 기업들 사이에서 단일 거래일에 30-60%의 상승을 보인 역폭락을 본 것처럼 오래 지속되지 않을 것입니다. 추진력은 무엇이었습니까? 중국 관리들은 "시장 친화적인 정책"을 도입하고 자본 시장을 "원활하게 운영"할 것이라고 말했습니다. 그것이 실제로 무엇을 의미하는지 두고 볼 일이지만 투자자들은 이것을 강세 신호로 해석하는 것 같습니다.
7) 미국 코로나19 침체 지속
미국의 코비드-19 사례는 현재 1월 최고치에서 97% 감소했으며 작년 7월 이후 최저 수준입니다.
사망자는 사례에 뒤처지지만 이미 1월 최고치에서 74% 감소했으며 지난 8월 이후 최저 수준으로 상당한 감소세를 보이고 있습니다. 우리는 이 수치가 앞으로 몇 주 동안 계속해서 떨어지는 것을 보게 될 것입니다.
잠시 쉬어가는 시간입니다. 어제의 장은 밀렸지만 모두 좋은 한 주 되세요!
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