챠트를 통해 미국주식 트렌드 극복하기(나스닥 100 약세장 돌입)

1) 시장에 불가능은 없다

2년 전을 기억하시나요?  전 세계는 그야말로 문을 닫았고 휘발유 선물은 사상 최저치를 기록했습니다.
하지만 반전... 지난주, 그들은 2008년의 이전 최고치를 넘어 사상 최고치로 급등했습니다. 누군가가 2년 전에 이런 일이 일어날 것이라고 말했다면, 그것은 불가능하다고 말했을 수 있고 아무도 귀를 기울이지 않았을 것입니다. 그러나 우리가 시간을 다시 배웠듯이 시장에는 불가능이 없는 것 같습니다. 요즘처럼 힘든 때이지만 함께 버티는 것이 최상인 것 같습니다. 

휘발유 선물이 최고가를 경신하면서 얼마 지나지 않아 가격이 상승했습니다. 주말까지 미국 휘발유 평균 가격은 4.33달러로 2008년 4.11달러를 넘어섰다. 우리나라도 지금 휘발유, 경유 가격이 정말 후덜덜합니다. 이래서 전기차로 가면 전기값 오르겠죠? 안전지대는 없는 것 같습니다. 월급 빼고 다 오른다는 말이 실감이 됩니다. 

2) 경기침체 리스크 증가

미국이 러시아산 원유 수입 금지를 발표한 직후 WTI 원유는 배럴당 130달러 이상으로 급등했으며 이는 2008년 이후 최고 수준입니다.
원유는 이제 지난 12주 동안 75% 상승했습니다. 우리는 역사상 두 번만 이러한 규모의 움직임을 본 적이 있습니다(원유 선물은 1983년으로 거슬러 올라갑니다).

- 첫번째는 1990년 8월 이라크가 쿠웨이트를 침공했을 때. 미국의 경기 침체는 그 달에 시작되어 1991년 3월까지 지속됩니다.
– 두번째는 2020년 6월, 유가는 대유행 위기에서 반등하고 있었습니다.

많은 사람들이 소비자 심리(미시간 대학 조사)가 10년 이상 만에 최저 수준으로 떨어지는 1990년 시나리오의 반복을 두려워하고 있습니다.  2011년 약세장을 제외하고 과거에 경기 침체가 없었다면 심리가 이렇게 낮았던 적이 없었습니다. 1년 전과 달라진 점은 “개인 재정이 1940년대 중반 조사가 시작된 이후 가장 큰 폭으로 악화될 것으로 예상됐다 ”는 것이다.

와이차트 제공

미국은 내년에 또 다른 경기 침체에 들어갈 것인가? 내 최근 트위터 설문조사 결과에서 알 수 있듯이 많은 사람들이 그렇게 믿고 있습니다. 모두가 Yes라고 말할 때 No라고 말하고 싶습니다. 

3) 가장 큰 고민

사람들이 걱정하는 것은 무엇입니까?
무엇보다 물가 상승이 임금 인상을 계속 앞지르고 있습니다. 지난 11개월 동안 미국에서 그랬고 가까운 시일 내에 계속될 것입니다.

와이챠트 제공

2월 물가상승률 7.9%는 40년 만에 가장 높았으며 이는 최근 원자재 가격 급등 이전이었습니다.

다음은 카테고리별 분류입니다...

다시 한 번, CPI의 가장 큰 구성 요소(Shelter, 지수의 1/3)는 작년에 미국의 임대료가 거의 18% 상승하면서 상당히 과소평가되었습니다. 이것이 의미하는 바는 실제 인플레이션율이 10% 이상일 가능성이 훨씬 더 높다는 것입니다.

4) 무섭다고 소문난 요금 인상이 온다

최근의 모든 혼란에도 불구하고 인플레이션 상황은 Fed에게 선택의 여지가 없습니다. 금리를 인상해야 합니다. 3월 16일 FOMC 회의에서 0.25% 인상은 시장에서 이미 가격을 반영했으며 연말까지 각 회의에서 추가 0.25% 인상이 예상됩니다(총 7회 인상).
연준 정책과 인플레이션 상승 사이의 단절이 매달 더욱 뚜렷해지고 있으며, 실질 연준 기금은 현재 -7.8%에 머물고 있습니다. 이는 1974년 한 달 외에는 역사상 가장 낮은 수치입니다.

와이챠트 제공

실업률이 오늘날과 같이 3.8%였던 과거에 통화 정책이 이렇게 쉬웠던 적이 없었습니다...

금리 인상이 예상됨에 따라 금리는 계속 상승하고(2년 만기 국채 수익률은 연초 0.73%에서 1.75%로 상승) 채권 가격은 계속 하락하고 있습니다. 이것은 이제 우리가 최근 역사상 본 미국 채권의 가장 긴(581일) 조정 및 최대(-6.6%) 조정입니다.

올해가 오늘 끝나면 채권 시장에 최악의 해가 될 것입니다(연간 -4.8%).

5) 나스닥 100 약세장

금리 인상은 하이 멀티플 기술 부문에 계속해서 압력을 가하고 있습니다. 나스닥 100은 현재 고점에서 20% 이상 하락한 약세장에 있습니다.

와이챠트 제공

반으로 줄어든 페이스북($FB)과 넷플릭스($NFLX)를 포함해 지수 내 많은 주식이 훨씬 더 하락했습니다.

흥미롭게도 Facebook은 P/E 비율(13.8x)이 현재 IBM(19.9x)보다 낮아 점점 더 가치주처럼 보입니다.

6) 역사상 최악의 출발

S&P 500은 2022년 첫 48거래일 동안 11.8% 하락했으며 이는 1년 중 4번째로 최악의 출발입니다. 올해(2009년, 2020년, 1935년, 1933년 및 1982년) 이전의 최악의 5개 출발은 모두 강력한 역전승을 거두며 한 해를 마감했습니다.

또 다른 에픽 컴백이 순서대로 있습니까? 시간만이 말해줄 것이지만, 많은 사람들은 S&P 500이 적어도 현재보다 더 높게 올해를 마감할 것이라고 믿는 것 같습니다.

7) 가치평가가 무의미하다고 판명 될 때

2월 말에 러시아 주식은 CAPE 비율이 7 대 미국 35로 세계에서 가장 저렴한 가격에 속했습니다. 일주일 후, 미국 주식 투자자는 1% 하락했고 러시아 주식은 거의 100% 하락했습니다(참고: 러시아 주식 시장은 2월 28일 이후 폐쇄되었지만 미국의 모든 러시아 ETF 거래는 NAV 종가에서 중단되었습니다. 0으로).
교훈: 팻 테일 이벤트가 발생하고 증권 거래가 금지되면 평가는 아무 의미가 없습니다. 모든 주식은 0이 되기 직전에 가장 저렴한 수준에 있는 것으로 보입니다.

보너스 차트: 니켈이 시장을 깨다

러시아는 세계에서 세 번째로 큰 니켈 생산국이며 Norilsk Nickel(러시아산)은 세계 최대의 니켈 광산 회사입니다. 따라서 니켈 가격이 오른 것은 놀라운 일이 아니지만 지난주에 일어난 일은 누구도 상상할 수 없는 일이었습니다.
니켈 선물은 단 이틀 만에 3배 이상 증가하여 런던 금속 거래소(London Metal Exchange)가 거래를 중단하게 했습니다(1985년 이후 처음으로 금속 거래 중단 ) 지주그룹)은 금속이 부족했다.

니켈 ETN($JJN)은 40 표준편차 이동으로 단일 거래일에 69% 상승했습니다.

니켈은 무엇에 사용됩니까?

​출처 : 니켈 연구소

​모두 좋은 한 주 되세요!